L’inflazione tedesca lancia dei segnali, quali?

L’inflazione tedesca è osservata speciale in Eurozona: cosa hanno svelato i dati preliminari di aprile?

In attesa che la Bce possa finalmente iniziare a tagliare i tassi di interesse, probabilmente a giugno, ogni nuova lettura dei dati sull’indice dei prezzi al consumo risulta cruciale. Per questo, l’aggiornamento relativo alla Germania è stato osservato attentamente.

Nel dettaglio, l’inflazione tedesca è rimasta stabile questo mese, aggiungendo segnali che le pressioni sui prezzi si sono raffreddate in modo sostenibile nella più importante economia dell’Eurozona.

I prezzi al consumo sono stati in media del 2,2% più alti rispetto ad aprile dello scorso anno, lo stesso tasso registrato a marzo, secondo i dati standard nazionali stabiliti lunedì dall’autorità statistica tedesca Destatis. L’inflazione core, escludendo i prezzi dei prodotti alimentari e dell’energia, è scesa al 3,0% su base annua.

Tuttavia, la misura armonizzata dei prezzi è lievemente salita. Cosa significa per l’inflazione dell’Europa? I messaggi dalla Germania sono per tutta la regione. E, naturalmente, per la Bce.

Inflazione in Germania tra luci e ombre, ecco perché

Il dato sui prezzi al consumo, in linea con le previsioni degli economisti, lascia l’inflazione al livello più basso degli ultimi tre anni e rafforzerà la fiducia che sia rimasta stabile nell’intera zona euro. Si prevede che il blocco valutario composto da 20 membri registrerà aumenti medi dei prezzi del 2,4% ad aprile, come a marzo, un risultato che sembra probabile salvo grandi sorprese da parte di Francia o Italia.

Con l’inflazione che ora si avvicina in modo sostenibile all’obiettivo del 2% della Banca Centrale Europea, sembra sempre più probabile che la banca inizi a tagliare i tassi di interesse nella riunione di giugno.

L’economia dell’Eurozona ha iniziato a mostrare qualche segnale di ripresa, ma per ora la crescita rimane fiacca e traballante. La riduzione dei costi di finanziamento offrirebbe la spinta necessaria.

Tuttavia, una lettura più approfondita dei dati tedeschi lascia aperta la strada ad altre interpretazioni, meno incoraggianti.

I prezzi al consumo tedeschi, armonizzati rispetto agli altri paesi dell’Unione Europea, sono aumentati del 2,4% ad aprile, rispetto al 2,3% su base annua di marzo. L’energia è stata un fattore chiave della crescita.

Una dinamica simile si è verificata in Spagna, con un’inflazione in accelerazione al 3,4% dopo che il governo ha continuato a rimuovere il sostegno che ha contribuito a tenere a freno l’impennata dei costi energetici. La crescita dei prezzi irlandesi, nel frattempo, è scesa all’1,6% dall’1,7%.

“La tendenza al ribasso del tasso di inflazione tedesca osservata per un anno e mezzo potrebbe per il momento essere giunta al termine”, ha affermato l’economista della Commerzbank Ralph Solveen, aggiungendo che il tasso di inflazione dovrebbe aumentare nuovamente nei prossimi mesi.

“I rischi per il tempestivo raggiungimento dell’obiettivo di inflazione persistono”, ha affermato Fritzi Koehler-Geib, capo economista della banca tedesca di sviluppo KfW. “Un fattore decisivo in questo caso è il modo in cui la debole crescita della produttività, abbinata a forti aumenti salariali, determinerà la pressione economica complessiva sui prezzi”.

“L’inflazione complessiva tedesca è leggermente aumentata in aprile sulla scia dei maggiori costi energetici ed è probabile che faccia un altro balzo verso l’alto nel prossimo mese a causa degli effetti base sui prezzi dei trasporti. Tuttavia, la tendenza generale è al ribasso”, secondo l’economistaa Martin Ademmer.